财务管理学含公司财务考研真题与详解

这种观点的缺陷是：没有考虑利润的取得时间，即没有考虑资金的时间价值：没有考虑所获利润和投入资本额的关系；没有考虑获取利润和所承担风险的关系。

（2）资本利润率最大化或每股利润最大化

这种观点认为：应当把企业的利润和股东投入的资本联系起来考察，用每股盈余（或权益资本净利率）来概括企业的财务目标，以避免“利润最大化目标”的缺点。

这种观点的缺陷是：仍然没有考虑资金时间价值和风险因素，也不能避免企业的短期行为。

（3）股东财富最大化

这种观点认为：股东财富最大化或企业价值最大化是财务管理的目标。价值是衡量业绩的最佳标准。

企业的价值在于它能给所有者带来未来报酬，包括获得股利和出售其股权换取现金。如同商品的价值一样，企业的价值只有投入市场才能通过价格表现出来。

股价的高低代表了投资大众对公司价值的客观评价。它以每股的价格表示，反映了资本和获利之间的关系；它受预期每股盈余的影响，反映了每股盈余大小和取得的时间；它受企业风险大小的影响，可以反映每股盈余的风险。

二、一个重要概念：经济增加值（Economic Value Added， EVA）

1.定义

经济增加值（EVA）是公司经过调整后的营业净利润（NOPAT）减去公司现有资产经济价值的资本成本费用后的余额，也称为“经济利润”，是体现股东财富最大化目标的一个财务指标。它的计算公式为：EVA =NOPAT - （C%） x （TC ）或EVA = NOPAT -kwwx （NA），式中：NOPAT为税后经营利润；C%为资本成本在总成本中所占的比例；TC为总成本； kww为企业加权平均资本成本；NA为企业资产的经济价值（或投资资本）。

三、财务管理的内容

1.投资决策

投资是指以收回现金并取得收益为目的而发生的现金流出。企业的投资决策，按不同的标准可以分为以下类型：直接投资和间接投资、长期投资和短期投资。

2.筹资决策

筹资决策要解决的问题是如何取得企业所需要的资金，包括向谁，在什么时候筹集多少资金。筹资决策的关键是决定各种来源的资金在总资金中所占的比重，即确定资本结构，以使筹资风险和筹资成本相配合。

可供企业选择的资金来源有许多，我国习惯上称之为“资金渠道”。按不同的标准，它们分为：（1）权益资金和债务资金；（2）长期资金和短期资金。

3.股利分配

股利分配是指在公司赚得的利润中，有多少作为股利发放给股东，有多少留在公司作为再投资。

4.营运资本管理

营运资本管理分营运资本投资和营运资本筹资两部分。营运资本投资管理主要是制定营运资本投资政策，决定分配多少资金用于应收账款和存货、决定保留多少现金以备支付，以及对这些资金进行日常管理。营运资本筹资管理主要是制定营运资本筹资政策，决定向谁借入短期资金，借入多少短期资金，是否需要采用除购融资等。

四、财务管理的职能

财务决策是财务管理最主要的职能，是指有关资金筹集和使用的决策。

1.决策的过程 般可分为四个阶段

（1）情报活动；（2）设计活动；（3）扶择活动；（4）审查活动。

2.财务决策系统的要素

（1）决策者

（2）决策对象

（3）信息

（4）决策的理论和方法

（5）决策结果

概念题

1.财务和财务管理（南开大学1999研）

答：财务是企业财务活动及其所体现的经济利益关系（财务关系）的总称。它是财务管理的对象。贯穿于企业生产经营全过程及其各方面的资金运动是企业财务的表现形式，企业财务活动中与各种相关利益者所发生的经济利益关系是企业财务的本质。企业财务是企业经营决策和控制系统中最重要的内容。现代企业财务以价值运动和价值管理为主要特征，与金融市场直接相联，以企业价值最大化为基本目标。

财务管理是组织企业财务活动，处理财务关系的一项经济管理工作。

①财务管理兼有价值管理和行为管理二重属性。其中价值管理是核心，行为管理则以签订财务合约、监督财务合约执行等方式体现在具体管理过程之中。

②财务管理对象兼有“财"与“权"二重性。“财”是指企业的价值流：“权”则是指相应的支，配“财"所具有的权能。如何履行义务、行使权利、增加利益和如何运作资本一样成为企业，理财的重要内容。

③财务管理兼有决策和控制二重职能及多样化手段。财务管理的基本职能是财务决策和控制。在这个前提下，财务管理还有组织、监督和调节的具体职能，也即具体通过财务预测、财务计划、财务控制、财务分析等业务方法来实现。财务决策与控制职能统帅财务其他各项具体职能，各项具体职能归根到底是为财务决策和控制服务的。

④现代财务既能服务于生产经营业务，又可以离开企业的生产经营活动而独立获利。

2.理财环境（首都经贸大学1997研）

答：理财环境即企业财务管理的环境，指对企业组织财务活动和处理财务关系产生影响的企业内外部各种条件的统称。理财环境一般可分为宏观环境和微观环境。理财的宏观环境是指影响企业财务活动的各种宏观因素，如政治因素、经济因素、法律因素和金融市场等等。微观环境是指影响企业财务活动的各种微观因素，如企业组织形式、生产状况、产品销售市场状况、资本供应情况、企业素质、管理者水平等等。

企业理财与其环境是相互依存、相互制约的。一方面，理财环境决定企业理财，不同的理财环境有不同的理财目标、手段和效率，从而要求有不同的财务管理活动；另一方面，企业理财对环境又具有反作用，甚至在一定条件下，企业理财有能力改变其环境，特别是改变微观环境。

3财务管理目标

答：财务管理目标是在特定的理财环境中，通过组织财务活动，处理财务关系所要达到的目的。为了完善财务管理的理论，有效指导财务管理实践，必须对财务管理目标进行认真地研究。因为财务管理目标直接反映着理财环境的变化，并根据环境的变化做适当调整，它是财务管理理论体系中的基本要素和行为导向，是财务管理实践中进行财务决策的出发点和归宿。

财务管理目标制约着财务运行的基本特征和发展方向，是财务运行的一种驱动力。不同的财务管理目标，会产生不同的财务管理运行机制，科学地设置财务管理目标，对优化理财行为，实现财务管理的良性循环，具有重要的意义。因为财务管理目标作为企业财务运行的导向力量，设置若有偏差，则财务管理的运行机制就很难合理。财务管理目标具有如下

特点：相对稳定性、多元性和层次性。

财务管理的整体目标有：利润最大化；资本利润率最大化或每股利润最大化：股东财富最大化或企业价值最大化。

财务管理的分部目标：①企业筹资管理的目标：在满足生产经营需要的情况下，不断降低资本成本和财务风险：②企业投资管理的目标：认真进行投资项目的可行性研究，力求提高投资报酬，降低投资风险；③企业营运资金管理的目标：合理使用资金，加速资金周转，不断提高资金的利用效果；④企业利润管理的目标：采取各种措施，努力提高企业利润水平，合理分配企业利润。

4股东财富最大化

答：股东财富最大化，指通过财务上的合理经营，为股东带来最多的财富。在股份经济条件下，股东财富由其所拥有的股票数量和股票市场价格两方面来决定。在股票数量一定时，当股票价格达到最高时，则股东财富也达到最大。所以股东财富最大化又演变为股票价格最大化。股东财富最大化目标考虑了风险因素，因为风险的高低会影响股票价格；在一定程度上能够克服企业在追求利润上的短期行为：比较容易量化，便于考核和奖惩。

5.比率分析法

答：比率分析法是通过计算各种比率指标来确定经济活动变动程度的分析方法。比率的比较是最重要的分析，它们是相对数，排除了规模的影响，使不同比较对象建立起可比性。

根据分析的不同内容和要求，可以计算各种不同的比率并进行对比。其最主要的比率有：

（1）相关指标比率。这是根据财务活动存在的相互依存、相互联系的关系将两个性质不同但又相关的指标相比，求出比率，以便从财务活动的客观联系中进行研究，更深刻地认识企业的财务状况。

（2）构成比率。这是计算某项指标的各个组成部分占总体的比重，分析其构成内容的变化，从而掌握该项财务活动的特点与变化趋势。

6.在进行项目技术评估时，为什么要坚持适用性原则？（中央财大2000研）

答： （1）项目的一般概念是指在规定的时间和预算范围内，按照一定的质量要求实现预定目标的一项一次性任务。投资项目是指在规定的期限内，为完成某项开发目标而规划的投资、政策、机构以及其他方面的综合体。或者说，项目是指花费一定资金以取得预期收益的一系列活动，具有独特的时间（项目寿命期）和独特的空间（项目场址），是一个便于计划、筹资和实施的单位。

项目评估的内容是为了使投资决策的依据较为充分，项目评估主要从建设必要性、生产建设条件、财务效益、国民经济效益和社会效益五个方面对项目进行全面的技术经济论证。

（2）为了保证评估工作的质量，在对项目开展评估时，评估人员应严格遵守适用性原则。

具体到企业的某个项目来说，项目应当符合国家宏观经济管理的要求，满足有关各方了解，企业财务状况和经营成果的需要，满足企业加强内部经营管理的需要，并为决策人提供有用经济信息。因此必须使项目提供的信息与会计信息使用者的要求相协调。这就要求在进行项目技术评估时，坚持适用性原则。

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